(網(wǎng)經(jīng)社訊)行業(yè)回顧及投資邏輯：2022年以來，整個軟件行業(yè)收入增速放緩，但仍實現(xiàn)較快速增長。在上市公司2022年一季度利潤方面，雖整體承壓，但服務器、工業(yè)軟件、智能汽車等表現(xiàn)較好。市場表現(xiàn)來看，行業(yè)表現(xiàn)不佳，跑輸滬深300指數(shù)，且在申萬31個一級行業(yè)中排名靠后，估值處于歷史低位。4月底以來，行業(yè)行情開始低位反彈。展望下半年，我們判斷，計算機行業(yè)將繼續(xù)在數(shù)字化的大潮中受益，在政策推動和技術演進的加持下，數(shù)字經(jīng)濟賽道的數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈、工業(yè)軟件、信創(chuàng)、智能汽車等板塊將迎來更好的投資機會。
數(shù)據(jù)中心：需求持續(xù)強勁，產(chǎn)業(yè)鏈深度受益。受數(shù)據(jù)量快速增長帶來的需求和新基建發(fā)展的雙重推動，我們認為，我國數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將持續(xù)高增長。隨著“東數(shù)西算”的實施，綠色數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈將充分受益，高效電子信息設備以及自主軟硬件產(chǎn)品將得到廣泛應用。服務器和網(wǎng)絡設備作為數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈上游IT設備中成本占比最高的硬件終端，在數(shù)據(jù)中心高景氣的推動下，產(chǎn)業(yè)規(guī)模有望持續(xù)增長。服務器和網(wǎng)絡設備行業(yè)龍頭將深度受益。
信創(chuàng)工程：重點行業(yè)應用開啟，基礎軟硬件需求將上新臺階。按照國家2+8+N的信創(chuàng)推進策略，2022年信創(chuàng)工程將從黨、政走向8大重點行業(yè)，市場空間將成倍放大。通過在黨、政市場的洗禮，以及重點行業(yè)的前期試點，信創(chuàng)行業(yè)在產(chǎn)品技術、生態(tài)建設、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面都有了一定積累。同時，政策扶持開始透明化，而且政策力度相較前幾年大幅上升，無論中央還是地方政府，都開始出臺相關產(chǎn)業(yè)發(fā)展和應用鼓勵政策，將信息安全和供應鏈安全都掌握在自己手里。我們看好信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的基礎軟硬件機會。
工業(yè)軟件：智能制造的核心支撐，未來發(fā)展?jié)摿Υ蟆９I(yè)軟件是工業(yè)企業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級的重要工具，是我國智能制造、智能建造的重要基礎和核心支撐。當前，我國工業(yè)軟件體量和我國工業(yè)體量規(guī)模不匹配，發(fā)展空間巨大。以2021年我國工業(yè)增加值37.26萬億元為基數(shù)估算，我國工業(yè)軟件的市場空間將超過7000億元。國產(chǎn)化替代、政策支持、制造業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型升級、軟件正版化是我國工業(yè)軟件發(fā)展的重要驅(qū)動力。
智能汽車：跨域融合趨勢明確，軟件定義步伐漸行漸近。智能汽車在行業(yè)內(nèi)生驅(qū)動和政策引領中得到快速發(fā)展。一方面，政策法規(guī)、行業(yè)規(guī)劃、信息安全以及試驗試點等方面向智能汽車行業(yè)傾斜；另一方面，汽車“軟件定義”開始提速，底層平臺變革讓這一方向變得更為清晰。整體來看，智能車電子電氣架構開始向域化，甚至開始向中央計算的方向邁進。底層的計算、通信以及存儲能力的提升，將為層次化的軟件架構提供支撐。預計相關的Tier1、軟硬件平臺廠商將繼續(xù)從中受益。
投資建議：2022年下半年，計算機行業(yè)將繼續(xù)在數(shù)字化的大潮中受益。1）產(chǎn)業(yè)數(shù)字化“提速”將是重要看點?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺將進入健康發(fā)展的軌道，預計IT支出將實現(xiàn)平穩(wěn)增長；工業(yè)、建筑業(yè)等數(shù)字化薄弱環(huán)節(jié)將加快數(shù)字化步伐，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)控制技術將得到廣泛應用；智能汽車將與IT行業(yè)深度捆綁，軟硬件廠商均面臨機遇，尤其是在域控、操作系統(tǒng)、中間件等領域布局較早的企業(yè)將迎來先機。2）數(shù)字產(chǎn)業(yè)化強調(diào)的是“提質(zhì)”?；A設施不單要做到超前部署，還需要做到“布局優(yōu)化”，東數(shù)西算將為數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)鏈帶來機會；基礎軟硬件和工業(yè)軟件自主可控將進入新時期，有望實現(xiàn)市場拓展和技術提升的雙突破。強烈推薦中科創(chuàng)達、廣聯(lián)達，推薦德賽西威、中科曙光、浪潮信息、紫光股份、中望軟件、金山辦公，建議關注中控技術。
風險提示：1）供應鏈風險上升；2）政策支持力度不及預期；3）市場需求可能不及預期；4）國產(chǎn)替代不及預期。
